下载
关闭
首页 > 投资学堂 > 详情

美联储加息对黄金价格有什么影响?

2026-02-11 11:36:36 | 浏览 11

点赞 0

黄金价格走势和美联储的利率政策存在着深刻且复杂的联动机制,在市场对2026年美联储政策转向争议不断、黄金价格持续高位运行的背景下,投资者们再度开启了美联储加息对黄金价格影响的探讨。那么,美联储加息对黄金价格有什么影响呢?

美联储加息对黄金价格的影响

美联储加息与黄金价格呈负相关关系

黄金价格波动的核心驱动力之一就是持有机会成本,而美联储加息正是通过直接抬升实际利率,构成对黄金价格的短期核心压制,这也是二者最直接的传导路径。从本质上来看,美联储加息增加了黄金的持有机会成本,银行存款和国债等无 风险资产的收益率将会上升,投资者配置黄金资产的动力自然也就随之减弱,这种替代效应构成了加息压制金价的首层逻辑。

该逻辑在历史上多次得到验证,1980年沃尔克时期,美联储推行暴力加息,联邦利率飙升至20%,实际利率接近7%,黄金价格随之暴跌65%,陷入长期熊市;2015年至2018年的加息周期中,黄金价格在加息启动后的一年内经历了约8%的调整;2022年美联储开启激进加息周期,一年内连续7次加息,国际黄金价格从2000美元/盎司附近跌至1600美元/盎司附近,跌幅超19%。

美联储加息黄金价格下跌

美联储加息对黄金价格的压制并非绝 对

投资者需要注意的是,美联储加息对黄金价格的压制并非绝 对的,简单的因果关系在复杂的经济现实中常常失效。实践证明,如果加息过程中通胀率持续走高,实际利率未能有效上行,黄金价格的下跌幅度则会收窄,甚至可能出现震荡上行的趋势,这也就打破了 “加息金价必跌”的固有认知。近些年来,黄金价格对美联储加息的反应主要呈现出几个关键性的变化:

首先,市场对“终点利率”的预期比加息行为本身更加重要;其次,黄金的避险属性超越了传统的利率框架,黄金作为终极避险资产的地位日益凸显,当避险需求成为主导黄金价格的关键力量时,加息对金价的影响也将产生变化;再者全球去美元化进程为黄金带来了结构性的支撑,各国央行(尤其是新兴市场央行)持续增加黄金储备,为黄金市场提供了更坚实的底部支撑。

美联储加息对黄金价格的影响具有鲜明的阶段性差异

一般可以分为三个主要阶段:首先是加息初期,鹰派预期主导,黄金通常承压,市场关注通胀控制和政策紧缩;其次是加息中后期,随着利率接近峰值,市场开始提前交易“加息终点”和未来的降息可能,即使利率仍在上升,黄金往往也会表现出韧性甚至开始反弹;再者是加息周期结束后,此时美联储若进入降息周期,实际利率大幅下行,美元指数走弱,黄金也将迎来明确的牛市行情。

综合来看,美联储加息对黄金价格的影响是短期压制和长期重塑,对投资者来说,不应固守加息金价必跌的刻板认知,而应结合市场多重因素,综合判断金价走势。

风险提示:本文仅供参考,不构成投资建议。