2026年8月第3周金銀週報：黃金突破4,500美元，聯儲政策分歧加劇

2026-08-21 10:29:19 | 1

本週貴金屬延續強勢，黃金突破4,500美元關口，白銀則一度上探67美元附近後高位回落。黃金繼續受到避險需求、長期配置買盤及美債收益率回落的支持；白銀短線動能相對更強，但日內波動也明顯擴大。

本週市場焦點集中在美聯儲7月會議紀要。會議紀要確認聯儲以9-3票決定維持聯邦基金利率目標區間在3.50%-3.75%不變，同時顯示政策制定者對於通脹風險、就業市場降溫以及未來利率路徑仍存在明顯分歧。

宏觀環境：會議紀要顯示分歧，市場等待傑克遜霍爾會議

美聯儲7月28-29日會議紀要確認了此前公佈的9-3票利率決定。紀要顯示，聯儲官員繼續在兩項風險之間進行權衡：一方面，通脹仍存在粘性；另一方面，就業市場已經出現降溫跡象。

當前政策前景仍然較爲複雜。市場需要繼續評估聯儲下一步是維持利率不變、考慮進一步加息，還是在經濟進一步放緩後轉向降息。政策路徑的不確定性，使美元、美債收益率和貴金屬價格在本週維持較高波動。

截至週三，美債10年期收益率回落至約4.70%，此前一度升至接近4.75%的20個月高位。收益率回落爲黃金和白銀提供了支持，尤其是在會議紀要公佈後，貴金屬買盤進一步增強。

下週市場將關注美國製造業及服務業PMI初值，以及美聯儲主席凱文·沃什在傑克遜霍爾年會上的講話。這些信息可能爲未來利率政策路徑提供進一步線索。

黃金：突破4,500美元，高位整理風險上升

黃金延續上週的強勢走勢，並首次在本輪上漲中突破4,500美元關口。美債收益率回落、避險需求上升、美元階段性走弱以及聯儲政策前景不明，繼續支持黃金價格。

8月19日會議紀要公佈後，金價一度在4,500美元附近交易，較當日開盤水平上漲約4%。

短線來看，黃金上方可關注4,550-4,600美元區域。如果價格在快速上漲後出現技術性調整，4,450-4,500美元或提供初步支撐，4,400美元則是更重要的技術位置。

不過，由於本輪上漲速度較快，短線獲利回吐風險有所上升。如果美聯儲官員釋放更偏鷹派的政策信號，或美債收益率重新走高，黃金可能在高位出現階段性調整。

白銀：上漲彈性強於黃金，波動同步放大

白銀本週繼續跑贏黃金，價格突破65美元並一度接近67美元。美債收益率回落、貴金屬整體走強以及市場風險偏好改善，共同推動白銀延續反彈。

不過，白銀漲幅擴大後，日內波動也明顯增加。其工業屬性意味着價格除了受到利率和美元影響外，還會對全球增長預期、製造業活動及市場風險情緒作出更敏感的反應。

65美元目前是重要的短線參考位。若價格能夠持續守穩，後續可能進一步測試67-70美元區域；如果上漲動能減弱，63-65美元區域或成爲初步支撐，60-62美元則是更深層的支撐範圍。

下週展望：關注傑克遜霍爾及聯儲政策信號

黃金突破4,500美元后，短線仍維持偏強格局，但市場可能需要先通過高位整理消化前期漲幅。上方可關注4,550-4,600美元，初步支撐位在4,450-4,500美元，4,400美元則是判斷短線結構是否保持穩定的重要位置。

白銀短線動能仍強於黃金，但波動風險也更高。若白銀能夠持續站穩65美元，價格有機會進一步測試67-70美元；若重新跌破63美元，則需留意回落至60-62美元區域。

下週最重要的市場催化因素包括：

如果聯儲官員承認就業市場正在降溫，同時對通脹保持相對樂觀，貴金屬仍可能獲得進一步支持。但如果政策表態重新轉向鷹派，或美債收益率再次上行，金銀在快速上漲後可能面臨更明顯的獲利回吐。

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以上內容僅供市場資訊參考，不構成任何投資建議或買賣產品的推薦。

風險提示

本報告基於公開信息與主流媒體報道撰寫，涉及的政策與數據可能隨後續官方文件或司法判決而變化；貴金屬價格受美元、利率、地緣政治、央行買盤等多重因素影響，存在顯著波動風險。任何投資建議僅供參考，不構成對任何個人的明確投資或交易指令。請結合自身風險承受能力與資金狀況審慎決策。